سجلت أسواق الأسهم العالمية أقوى عام لها منذ عام 2019 بعد ارتفاع قوي استمر شهرين، حيث يراهن المستثمرون على أن البنوك المركزية الكبرى قد انتهت من رفع أسعار الفائدة وستخفضها بسرعة في العام المقبل.
مؤشر MSCI العالمي، وهو مقياس واسع لأسهم الأسواق المتقدمة العالمية، ارتفع بنسبة 16 في المائة منذ أواخر تشرين الأول (أكتوبر) الماضي، وارتفع بنسبة 22 في المائة هذا العام – وهو أفضل أداء له منذ أربع سنوات.
كان هذا إلى حد كبير مدعوما بمؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي في وول ستريت، الذي ارتفع بنسبة 14 في المائة منذ تشرين الأول (أكتوبر) و24 في المائة على مدار العام، منهيا آخر يوم تداول في عام 2023 قريباً من رقمه القياسي على الإطلاق.
وكانت المكاسب مدفوعة بالتحول الكبير في توقعات أسعار الفائدة في أعقاب سلسلة من البيانات الأخيرة التي أظهرت انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع في الاقتصادات الغربية.
كما أدى الإجماع المتزايد على أن تكاليف الاقتراض ستنخفض بشكل حاد في عام 2024 إلى ارتفاع سوق السندات، مما جذب المستثمرين إلى الأسهم في سعيهم لتحقيق عوائد أعلى.
وعزز بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الاتجاه في منتصف ديسمبر عندما أشارت توقعات سياسته إلى تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة في العام المقبل.
قال تيم موراي، الخبير الاستراتيجي متعدد الأصول في شركة تي رو برايس: “بمجرد تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإنه وضع المستثمرين في حالة ذهنية إيجابية”. “لقد كان ذلك أمرًا كبيرًا وكان غير متوقع.”
يحوم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بالقرب من الرقم القياسي المسجل في كانون الثاني (يناير) 2022 في تداولات هزيلة بعد عيد الميلاد قبل أن ينخفض بنسبة 0.3 في المائة في يوم التداول الأخير يوم الجمعة.
وحقق المؤشر ارتفاعا بنسبة 0.3 في المائة خلال الأسبوع، مسجلا مكاسب للأسبوع التاسع على التوالي في أطول سلسلة من نوعها منذ بداية عام 2004.
وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر بلومبيرج الإجمالي العالمي لديون الحكومات والشركات بنسبة 6 في المائة هذا العام، بعد أن انخفض بنحو 4 في المائة في منتصف تشرين الأول (أكتوبر).
وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو معيار للأصول المالية العالمية التي تتحرك عكسياً مع أسعار السندات، إلى 3.87 في المائة من أكثر من 5 في المائة في تشرين الأول (أكتوبر) الماضي مع استمرار التضخم في الانخفاض.
ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.1 في المائة خلال العام المنتهي في تشرين الثاني (نوفمبر)، مقارنة بـ 9.1 في المائة في الأشهر الـ 12 حتى حزيران (يونيو) 2022. وانخفض التضخم في منطقة اليورو إلى 2.4 في المائة، وهي أبطأ وتيرة سنوية منذ تموز (يوليو) 2021، في حين تباطأ التضخم في المملكة المتحدة بشكل حاد إلى 3.9 في المائة. نسبه مئوية.
يقوم المتداولون الآن بتسعير ستة تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بحلول نهاية عام 2024، وهو تحول صارخ من المخاوف من ارتفاع تكاليف الاقتراض لفترة أطول والتي أدت إلى عمليات بيع سندات عالمية في الخريف.
وقالت سونيا لاود، كبيرة مسؤولي الاستثمار في إدارة الاستثمار القانوني والعامة: “لقد عانى مستثمرو سوق السندات من الصدمات هذا العام”. “أي نقطة بيانات يمكن أن تخلق الكثير من التقلبات.”
ويعتقد بعض المستثمرين أن الأسواق تبالغ في التفاؤل بأن التضخم سيستمر في الانخفاض دون أن ينزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.
قال جريج بيترز، كبير مسؤولي الاستثمار المشارك في PGIM Fixed Income: “أتوقع أن بعض الزخم المتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة سيبدأ في التلاشي في العام الجديد”.
قادت حفنة من أسهم التكنولوجيا الكبرى جزءاً كبيراً من المكاسب في وول ستريت هذا العام، على الرغم من أن الارتفاع اتسع في الأسابيع الأخيرة إلى ما يسمى “العظماء السبعة” – أبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، وتيسلا، وميتا، وإنفيديا.
ارتفع مؤشر ناسداك المركب الذي تهيمن عليه التكنولوجيا بنسبة 43 في المائة هذا العام، وهو أفضل أداء له منذ عقدين.
على النقيض من ذلك، تخلف مؤشر فاينانشيال تايمز 100 في لندن عن الأسواق الأمريكية والأوروبية، حيث ارتفع بنسبة تقل عن 4 في المائة في عام 2023.
لقد ثبت أن رجحان مؤشر FTSE لمجموعات التعدين التي تعتمد على تباطؤ الاقتصاد الصيني وشركات الطاقة المعرضة لأسعار النفط يشكل عائقاً، كما هو الحال مع معدل التضخم العنيد نسبياً في المملكة المتحدة، والذي يتوقع المستثمرون أن يحد من مدى قدرة بنك إنجلترا على خفض أسعار الفائدة في العام المقبل. .
